Anleihen bleiben 2026 das zugänglichste Instrument mit festem Ertrag für den rumänischen Anleger, dem am Werterhalt mit positiver Realrendite gelegen ist. Die Rendite der Fidelis-Staatspapiere in RON übersteigt 6,5 bis 7,5% bei Laufzeiten zwischen 1 und 5 Jahren, über der für 2026 prognostizierten Inflation von 4,8%, was eine reale Nettorendite von über 2 Prozentpunkten ergibt. Dieser Leitfaden klärt, welche Instrumente es gibt, wie Sie sie kaufen und welche Steuern Sie zahlen.

Die Staatspapiere: Fidelis und Tezaur

Fidelis ist das Programm des Finanzministeriums für die Ausgabe von Staatsanleihen an die Bevölkerung. 2026 haben die Emissionen Laufzeiten zwischen 1 und 5 Jahren, Kuponrenditen zwischen 6,5% (1 Jahr) und 7,5% (5 Jahre) in RON, dazu Emissionen in EUR mit Renditen zwischen 3,8% und 5,2%. Sie kaufen über Broker (TradeVille, BT Capital Partners, Banca Românească, Salt Bank), die Kaufgebühr beträgt typischerweise 0,1 bis 0,2% oder null für Kunden der Partnerbanken. Der Mindestbetrag: 1.000 Lei pro Papier.

Tezaur ist das ähnliche Produkt, ausgegeben über die Rumänische Post und die Staatskasse, ohne dass ein Broker-Konto nötig ist. Standardlaufzeit 1 Jahr, typische Rendite 6,8 bis 7,2% in RON. Sie kaufen bar am Schalter der Post oder der Staatskasse mit Personalausweis, mindestens 500 Lei. Zugänglicher für alle ohne Broker-Konto, aber mit weniger Flexibilität bei den Laufzeiten.

Die Eurobonds: Rendite in EUR mit geringem Währungsrisiko

Eurobonds sind Anleihen, ausgegeben vom rumänischen Staat oder von rumänischen Unternehmen, denominiert in EUR und an ausländischen Märkten notiert (Luxemburg, Frankfurt). Die Renditen 2026 liegen bei 4,5 bis 5,8% in EUR für die Staatsanleihen, 6 bis 8% für die Unternehmensanleihen (Petrom, Transelectrica, OMV). Vorteil: Sie schalten das Abwertungsrisiko RON gegen EUR für Anleger mit künftigen Ausgaben in Euro aus (Reisepläne, das Kind an einer Universität in der EU, ein Haus im Ausland). Sie kaufen über Saxo Bank oder Trading 212.

Die Unternehmensanleihen an der BVB

Die BVB (Bukarester Börse) listet 2026 Anleihen rumänischer und einiger internationaler Unternehmen. Wichtigste Emittenten: Hidroelectrica, Transelectrica, BCR, BT, Raiffeisen, Petrom. Die Renditen schwanken zwischen 7% (BCR, BT) und 10,5% (kleinere Emittenten). Das Ausfallrisiko ist deutlich höher als bei Staatspapieren, doch die höhere Rendite entschädigt den Anleger mit moderatem Risikoappetit. Mindestbetrag typischerweise 1.000 Lei je Anleihe.

Die Laddering-Strategie: Streuung über Laufzeiten

Maria Popescu, ehemalige Finanzjournalistin bei Ziarul Financiar 2010 bis 2022: „Die wirksamste Anleihenstrategie, die ich bei den erfahrenen Anlegern in Rumänien beobachtet habe, ist das Laddering. Sie kaufen parallel Papiere mit Laufzeiten von 1, 2, 3, 4 und 5 Jahren, jedes 20% des Portfolios. Bei Fälligkeit jeder Tranche reinvestieren Sie zur neuen aktuellen Rendite in die längste Laufzeit (5 Jahre). So glätten Sie das Risiko von Zinsänderungen und haben stets baldige Liquidität. Bei einem Portfolio von 50.000 Lei sind das 10.000 Lei pro Tranche, eine durchschnittliche zusammengesetzte Rendite um die 7,1% in RON.”

Die Steuern: wann Sie zahlen, wann nicht

Tezaur und Fidelis haben eine Steuerbefreiung auf die Zinsen, wenn Sie bis zur Fälligkeit halten: 0% Steuer. Verkaufen Sie vor Fälligkeit, zahlen Sie 10% Steuer auf den Kapitalgewinn. Die Unternehmensanleihen haben 10% Steuer auf die Zinsen, an der Quelle einbehalten (der Emittent behält vor der Auszahlung ein). Die Eurobonds haben 10% Steuer auf die Zinsen plus möglicherweise 10% auf den Kapitalgewinn beim Verkauf. Verluste können 7 Steuerjahre vorgetragen werden, zur Verrechnung mit künftigen Gewinnen.

Die konkreten Schritte zum Einstieg

Schritt 1: Sie wählen das zum Profil passende Instrument. Für Anfänger und minimales Risiko: Tezaur über die Rumänische Post (500 Lei am Schalter). Für Flexibilität bei den Laufzeiten: Fidelis über TradeVille oder BT Capital (1.000 Lei Minimum). Für Rendite in EUR: Eurobonds über Saxo (1.000 EUR Minimum). Schritt 2: Sie wenden die Laddering-Strategie an, wenn die Gesamtsumme über 5.000 Lei liegt. Schritt 3: bei jeder Fälligkeit reinvestieren Sie zur neuen aktuellen Rendite. Schritt 4: bei vorzeitigem Verkauf oder Unternehmenszinsen erklären Sie diese in der Steuererklärung 200 bis zum 25. Mai.

Sehen Sie den Leitfaden zu BVB-Aktien für die Kombination aus Risiko und Rendite, den ETF-Leitfaden und unseren Fondsvergleich.